深圳商报·读创客户端记者 宁可坚
投资者们，注意了！8月26日，宋城演艺(300144)揭晓2025年半年报，轻资产收入萎缩叠加广告费用飙升，公司营收仅10.8亿元，同比下滑8.30%；归母净利润暴跌至4亿元，骤降27.40%；扣非净利润3.84亿元，锐减29.80%；但现金流逆势增长3.84%，达7.22亿元。
宋城演艺核心业务聚焦现场演艺与旅游服务。
财报直指，营收下滑源于设计策划费锐减，同时销售费用激增48.60%，广告投入成罪魁祸首。
具体场景：杭州宋城旅游区微降0.48%，毛利率逆增5.35%；但丽江千古情景区营收骤降12.6%，毛利率缩水3.55%；广东千古情景区更惨，营收下滑12.96%，毛利率暴跌6.04%。多地老项目如杭州、三亚、丽江、张家界，自2019年起持续萎缩。
战术多样性失效？广告猛攻难掩景区颓势。
更严峻的是，今年6月宋城演艺因2022年报会计差错遭浙江证监局警示。差错源于花房集团投资核算失误。
公告显示，2024年4月6日公司调减2022年利润总额及归母净利润各5740.4万元，占原额414.75%和594.37%，盈亏性质逆转。此举违规，浙江证监局对公司和责任人出具警示函，并记入诚信档案。
深度解析
宋城战略反思：广告战术为何失灵？
宋城集团、中南集团等合作方需警惕：金华赛区案例显示，过度依赖广告如冰河广告、金宝贝早教等，可能重蹈覆辙。战术需多元化，避免单点突破失效。
